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环保限产因素持续发酵 螺纹钢难现趋势性行情

日期:2017-10-25    来源:元邦投资

国际节能环保网

2017
10/25
09:18
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关键词: 环保限产 环保市场 环保行业

   从盘面来看,自10月下旬开始,螺纹钢期货此前的持续性下跌行情告一段落,价格转入横盘剧振状态,且当前走势尚未显现下一段趋势性行情的迹象。而就现货供求来说,虽然目前供需暂稳,实现了短期平衡,但随着环保限产与淡季因素相互叠加,钢材市场将逐渐转入供需两弱的新格局。而如果从宏观需求的角度进行分析,除了已被市场所广泛预期的环比回落之外,预计今年四季度固定资产投资同比增速也将出现明显下滑,届时或拖累以钢铁为代表的大宗商品需求,进而使得钢价承压。
 
  环保限产因素持续发酵
 
  国家统计局发布的最新数据显示,9月全国粗钢产量为7183万吨,同比增长5.3%;1—9月全国粗钢产量为63873万吨,同比增长6.3%。9月全国生铁产量为5960万吨,同比去年持平;1—9月全国生铁产量为54614万吨,同比增长3.2%。9月粗钢与生铁产量出现显著背离,料主要源于统计范围内的长流程钢厂,在原料端提高了转炉炼钢环节中的废钢使用比例。虽然就绝对数量来看,9月粗钢产量自8月的年内高位出现了下滑,但是剔除季节性因素的同比增速数据高企,显示出钢材供应确实处于相对高位。
 
  不过,随着取暖季临近,环保限产因素持续发酵,部分城市开始提前限产。截至10月20日,全国高炉开工率为73.48%,较去年同期降低5.8个百分点。受此影响,预计自10月开始,钢材产量将出现实质性收缩,与未来终端需求缩减的预期相一致。
 
  原料成本支撑难期
 
  如前文所述,9月国内粗钢产量明显增长,而生铁产量仅同比持平,随之而来的,就是对原料铁矿石需求的相对弱化。事实上,从长期来看,我国钢材蓄积量持续增长,每年的废钢产量也在稳定提升,并逐渐形成对铁矿石越来越强的替代作用。与此同时,近年来我国城镇化水平快速提高,已达到相当水平,对于“大建快造”的边际需求开始减弱,而楼市转冷也助推了这一趋势的发展。受此影响,我国钢材需求或于近几年达到阶段性顶点,铁矿石消费量也将受到抑制。
 
  与之相对,以澳巴两国矿山为代表的国际主要矿石生产商,目前仍处于增产周期。就在最近,世界最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷公布三季报称,公司第三季度铁矿石产量达到9510万吨,创下单季产量新纪录。不过,其三季度销量却低于产量,导致公司库存因此出现增长。在此背景下,未来铁矿石供需矛盾势必加剧,并导致矿价承压,钢价也将因而缺乏成本支撑。
 
  地产和基建四季度或转弱
 
  国家统计局数据显示,1—9月,全国固定资产投资458478亿元,同比增长7.5%,增速比1—8月回落0.3个百分点,下滑趋势延续。前三季度,基础设施投资99652亿元,同比增长19.8%,增速与1—8月持平;全国房地产开发投资80644亿元,同比名义增长8.1%,增速比1—8月提高0.2个百分点。地产和基建的超预期表现,不单是9月经济增速得以延续良好态势的重要支撑,更是钢材需求能够维持相对高位的最大保证。
 
  然而由于各地调控进一步升级,9月一线城市房价环比持续下降,二三线城市涨幅继续回落,楼市调控效果逐步显现,市场开始降温,预计地产投资增速拐点已现,此后将逐渐趋弱。另外,在全年经济增速已得到上半年优异数据保障的背景下,随着地方财政愈发受到中央规范基建投融资模式的制约,即便基建投资能够维持相对高位,继续发挥托底作用,其增速放缓也已经是不可避免。亦即地产和基建两大支柱都将于四季度转弱,未来钢材需求将缺乏宏观面的支撑。
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