环卫业务方面，公司是环卫行业龙头，拿单能力突出，2018年上半年新签订单增速高达90%。环卫车辆类型丰富，实体废物回收站增强环卫前端业务粘性，模式有望在全国复制。预计未来几年环卫业务仍将保持高增速。
再生资源回收利用业务方面，随着电器电子报废高峰期的来临，行业有望加速释放，政策红利将有效扭转行业颓势，提升业务平均毛利率水平。公司构建易再生网上交易平台，形成线上线下再生资源回收全产业链。待新政出台后，行业规模提升，将逐步释放订单。
盈利预测及投资建议。公司大固废产业链逐步完善，环卫业务模式领先并进入盈利期，再生资源业务受益政策红利，运营收入占比超过五成，经营稳健，融资渠道丰富，资金较为充足。预计公司2018-2020年归母净利润分别为14.79、18.32、22.56亿元，EPS分别为1.03、1.28、1.58元，以当前10.45元的收盘价计算，对应PE分别为10.11、8.16、6.63倍，给予公司“推荐”的投资评级。
风险提示。环卫市场化进程低于预期、再生资源财政补贴发放时间不及预期、项目推进不及预期、资金成本进一步提升、业绩增长不及预期、国内外二级市场系统性风险。
