“神雾双雄”在5月24遭叶檀财经发文质疑后，招商证券环保团队第二天一早6点多就发文“力挺”这两家公司。今天，招商证券环保团队再发一份研报，“力挺”神雾环保。
该份题为《港原项目调研纪要——从港原以及电石说开去》的报告，是招商证券环保团队在对神雾环保港原项目进行调研后所发。报告称，神雾环保的蓄热式电石生产新工艺，是在密闭式电石炉基础上进行的再一次颠覆式的技术革新，港原项目是神雾环保的蓄热式电石生产新工艺的起点。
这已经是招商证券环保团队七天里第三份“力挺”神雾环保的研报。前两份研报分别是6月5日《回复消散疑云，征途星辰大海》，对神雾环保和神雾节能复牌的点评，6月9日《霸州调研——乙炔加氢制乙烯项目可行性和经济性》。查询招商证券朱纯阳环保团队近39篇单独关注公司的研报，其中9篇都是“力挺”神雾环保或神雾节能。
虽然招商证券环保团队作为神雾环保的“真爱粉”，连续对神雾环保给予63元的目标估值，但复牌之后，神雾环保的股价走势不佳。神雾环保14日收盘报29.46元，跌1.83%，已连续第三个交易日下跌。
港原项目后订单获取加速
港原项目是神雾环保的蓄热式电石生产新工艺在工业应用上的首个项目。
招商证券认为，与传统电石工艺相比，神雾环保蓄热式电石生产新工艺电石实际产能较以往有大幅提高，产品质量稳定，每吨电石成本优势为580元左右，叠加高附加值产品，每吨电石经济效益为800元左右，不仅在生产实践中取得了很大成效，在行业内也引起了很大震动。
招商证券的研报对港原项目的建设投产与营收状况进行了较为详实的呈现。
研报显示，港原项目一期合同已于2015年10月完成建设，2016年2月生产运行，并于今年4月进行了升级改造。
2015年9月，神雾环保与港原化工签订了港原二期合同，采用EPC模式，对剩余四台电石炉进行技改，并将预热炉产生的煤气和电石炉的尾气进行综合利用，配套建设年产1亿标立的LNG。
目前，一期项目累计运行时间已达14个月，设备作业率达92%以上，累计电石产量约14.8万吨。截至2016年底，已获得合同能源分享收益约4417万元。截至2017年5月底，累计确认分享收入5期13个月(2016年3月-2017年3月)，分享节能收入5420.5万元，项目盈利稳定。
招商证券称，作为第一个成功投产的项目，港原项目的实施和长期稳定运行对于神雾环保具有重大意义。
首先，大部分新订单签订均在港原项目订单签订之后;
其次，2016年3月港原项目正式投产后，神雾环保承接电石新工艺项目规模开始明显增大，单体项目金额从10亿以下跃升至30亿以上;
最后，港原项目正式投产后，其他项目的建设开工进度加快，工程周期缩短，促进了业绩高增长的兑现。
研报还列举了案例来证明港原项目正式投产后，神雾环保单体项目金额大幅提升。
招商证券称，神雾环保分别在2016年3月、6月、12月，先后签订新疆胜沃二期、内蒙古乌海项目、包头项目共三个电石生产新工艺应用的大型项目，并先后获得产业及政府资金支持，单体项目金额从之前的10亿以下跃升至30亿以上。
