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科创板能不能成为环保企业融资新渠道?金达莱率先试水

日期:2019-03-14    来源:生态资本论  作者:安野

国际节能环保网

2019
03/14
10:05
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关键词: 金达莱 环保企业 污水处理

   科创板的横空出世,速度之快超乎想象。
 
  2019年1月30日,证监会开始征集科创板相关制度与指引的意见。仅1个月左右,科创板的相关规定就于本月2日定稿。
 
  企业的参与热情同样高涨,制度落地不到3天,就有公司表示要进军科创板。
 
  3月4日,新三板上市企业金达莱发布公告,拟申请首次公开发行股票,并在上海证券交易所科创板上市。
 
  一时间,金达莱被媒体成为“科创板抢滩登陆第一股”。尽管在此前同在新三板挂牌的大力电工、江苏北人曾表示过会进军科创板,但是到目前为止还没有大动作。
 
  3月5日下午,十三届全国人大二次会议上海代表团举行全体会议。全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华表示,设立科创板并试点注册制将实现资本市场的一系列重点突破。
 

 
  金达莱业绩金达莱是一家从事水环境治理、相关技术装备研发与应用的污水处理综合服务商,成立于2004年,并于2014年6月5日挂牌新三板。
 
  2018年,金达莱实现营收7.14亿元,较去年同期上升47.56%;实现净利润2.33亿元,较去年同期上升59.27%。
 
  登录新三板五年以来,除了2016年业绩波动较大以外,其余年份其净利润均在1亿元以上。尽管无法和行业龙头的碧水源相比,但是与天翔环境、盛运环保等多数污水处理企业比起来,这业绩足够体面。
 
  金达莱的毛利率很高,2016年-2018年其毛利率分别为62.62%、63.96%和65.57%。远高于污水设备行业约40%的平均毛利率。
 
  金达莱认为,这与其核心产品技术水平含量较高,具有更高附加值,竞争力较强有直接关系。
 
  从新三板转战科创板科创板的设立,势必会有相当数量的新三板企业转投科创板。金达莱就是其中之一。
 
  科创板的流动性比新三板好,上市企业也有望享受更高估值。并且有着新三板上市经历的企业,更加容易被投资者认可。
 
  加上“喜新厌旧”一向是A股的特性,有着更高的科技含量、初期较少的上市数的科创板,也有利于降低投资者选股的难度。
 

 
  业内人士认为,新三板和科创板作为我国多层次资本市场的组成部分,急需通过进一步改革建立良性的“竞合关系”,让不同需求的投资和融资获得真正的对接。
 
  在一些地方,新三板联合会主动服务,推动新三板优质企业进军科创板。
 
  比如陕西,3月伊始,陕西省中小企业新三板联合会就设立“陕西科创板企业服务中心”下达通知。服务中心在陕西省新三板联合会旗下,相关负责人提到“他们会把新三板的公司最优质的、上科创板概率高的企业,单独拿出来服务。”
 
  新三板行业有许多潜在标的,环保企业中,除了已经有意愿在创业板上市京津环保和京源环保以外,还有部分公司也符合上市的业绩标准,德长环保就是其中之一。
 
  德长环保市值为15.43亿元,最近一年的收入为3.5亿元,远超过规定标准。
 
  并且在上个月,德长环保发布公告称,鉴于公司战略发展需要,与其辅导券商财通证券友好协商,解除了《辅导协议》,并签署了关于终止上市辅导的相关协议。这不排除其有进军科创板的打算。
 
  环保企业的新机遇上交所已经发布的《上市推荐指引》中,对于七大领域企业给予“优先权”,获得登陆科创板的重点推荐,这包括新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域。
 
  对于这些技术为主的企业来说,在科创板大有可为,对于现金流相对匮乏、投资回报周期更长的环保企业尤其如此。
 
  首先,比起主板的净利润要求,科创板的上市将标准定在了市值上。按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》,拟申请科创板上市的企业,以下5套市值和财务标准至少符合1条:
 
  由净利润变为市值,方便了环保类企业进行IPO,给了他们新的融资机会,尤其是水环境治理和危废处置这些前期投入较高的行业。
 
  科创板的审核也相对较快,申请科创板的上报材料、交易所审核等流程所需的时间最快为四个月,按照当前的进度,如果金达莱申请顺利的话,6月份就可以在科创板挂牌上市。
 
  这对去年一直都身处寒冬的环保企业,无异于雪中送炭。
 
  科创板虽然上市门槛有着较高的规定,但投资者准入门槛只有50万元,比新三板还要低,更有大量公募基金计划参与,潜在投资者的数量和资金规模会有很多。
 
  并且,科创板进一步放宽股份减持制度,优化未盈利公司股东的减持限制,对控股股东、实际控制人和董监高、核心技术人员减持作出梯度安排。这种良好的投资推出机制极大地加强了投资的信心,也为缺乏资金的环保企业增加了额外的动力。
 
  另外以技术审核为主的科创板,可以变相促进环保行业回归“技术为王”,减少产业中的低端竞争,淘汰落后企业,促进产业整合,让环保行业获得进一步发展。
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