垃圾分类概念股走出独立行情
根据2019年中报和中期业绩预告显示，40家已经披露中期报告的公司中，有23家公司业绩向好，17家公司业绩下滑，整体来看，环保股的业绩分化明显。业绩向好的公司中，世纪星源、中环装备、科融环境、盈峰环境、永清环保、旺能环境今年上半年净利润同比上涨697.87%、372.15%、337.33%、70.49%、70.00%、66.56%。
股价方面，今年以来环保公司中股价涨幅超过三成有10家，分别是惠城环保、国统股份、富春环保、维尔利、旺能环境、科融环境、中再资环、绿茵生态、南方汇通、瀚蓝环境，股价涨幅分别为86.46%、68.89%、50.39%、47.31%、44.66%、43.68%、40.34%、33.40%、32.98%、32.52%。
“环保股6月在垃圾分类事件的驱动下走出独立行情。”民生证券研究员黄彤分析称，“从子板块横向比较来看，固废处理板块表现较好，园林及燃气滞涨最为明显，半数涨幅居前的个股标的为电力重组题材。从中期业绩来看，环保、燃气仍存负增长压力，电力盈利增速或小幅下滑，但历史底部的估值已体现对于中期业绩的悲观预期，建议遵循固废、火电、环保工程三条主线，精选个股。”
2019年环保行业寻求政策热度不减，经营模式逐步改善，由重资产转向轻资产，向着更先进技术发展。2019年1-5月，全国固定资产投资累计增速5.6%，较去年同期下降0.5%，基础设施建设投资累计增速2.6%，较去年同期下降2.4%，生态保护和环境治理业投资累计增速41.5%，较去年同期增长4.5%。对此，银河证券认为：“环保投资同比增速不仅远高于固定资产投资和基建投资增速，体现了政策在向环保领域投资倾斜。”
环保板块盈利拐点出现
个股方面，理工环科2019年上半年实现营收3.32亿元，同比增长7.46%；净利润1.02亿元，同比增长31.12%，每10股派现2.5元。公司土壤修复业务进展不及预期，主要由于省内业务停滞及省外业务开拓较慢所致，但公司软件及环境保护监测业务平稳增长。
伟明环保上半年实现营业收入9.67亿元，同比增长30.76%，实现净利润4.90亿元，同比增长30.63%。公司业务覆盖垃圾焚烧发电产业的各个环节，拥有国际先进、国内领先的具自主知识产权的垃圾焚烧炉排炉、烟气净化、自动控制等技术。公司积极扩展环卫清运业务，上半年签订嘉善县生活垃圾运输协议、温州瓯海经济开发区、瓯海区潘桥街道和丽岙街道等生活垃圾运输协议，介入更多区域的生活垃圾清运。
“环保行业阶段性治理的重点不同决定了未来行情仍将分化，其中，水务工程公司流动性风险解除，但业绩下行压力较大，下半年更多的是反弹式行情。从当前环保治理进程看，固废行业进入爆发期，行业内公司大多拥有优质运营资产，业绩将持续增长，且基本不受贸易战影响。”平安证券分析师庞文亮认为，“垃圾分类大力推广、垃圾收费制度有望入法将显著提升固废行业估值，建议重点配置。其中：垃圾焚烧：瀚蓝环境；环卫：龙马环卫、盈峰环境；土壤修复：高能环境。”
民生证券认为，3月PPP项目快速落地，上半年环保PPP项目落地总额同比增长17%。预计下半年随着财政政策的发力和资本金的放开，整体基建投资有望回暖，环保板块盈利拐点有望于三季度或四季度出现，看好板块结构性行情。环保方面，固废板块推荐城发环境、盈峰环境，工程板块推荐东珠生态以及国祯环保；电力方面，推荐长源电力，关注皖能电力。
