超募资金用来做什么？创业板新丁东方日升做出了很好的示范：投资、采购，仍然多出的部分就用来“置换”自有资金。
14亿超募资金有了去处
东方日升于9月2日登陆创业板，公司在A股共募集资金18.9亿元，超募资金高达13.9亿元。
东方日升9月3日发布公告称，公司拟与常州华盛恒能公司等三家公司签订太阳能晶硅片长期采购合同。按目前市场价估算采购总金额约为15亿元人民币。
公司同时发布投资公告，拟出资900万美元在香港设立全资子公司。主要从事咨询服务，代理货物及技术进出口以及太阳能电站项目投资业务。
此外，公司还表示，以本次募资的1.4亿元“置换”自有资金。对此，公司给出的解释是，在8月31日前，公司已使用自筹资金1.40亿元提前投入“年产75MW 晶体硅光伏产品项目和光伏工程技术研发中信项目”。
盈利能力备受质疑
虽然公司成功上市并筹集数十亿资金，然而，产能规模偏小、技术优势不明显、过度依赖政府政策和出口、股东突击套现等让东方日升依然遭受诸多质疑。
翻阅东方日升的招股说明书中可以发现，该公司在2007年和2008年两年中，出口销售收入占比为15.03%和10.61%，显然公司以内销为主，应收出口退税额占利润总额比例为9.30%和6.09%。但是，2009年公司应收出口退税额为1亿元，净利润为1.16亿元，退税占当年利润的86%。
烂账繁多风险大
同时，东方日升的资金缺口也比较严重。从公司公开信息来看，东方日升的应收账款比重过大，其资产抵押风险也比较大。据招股说明书显示，2007年至2009年，公司应收账款账面价值分别是1187.36万元、9731.21万元和2.3亿元，分别占当年营业收入的4.27%、10.91%和27.36%。更严重的是，2008年和2009年的应收账款账面价值，较前一期增幅为719.57%和136.65%。
招股书显示，到2009年底，东方日升为取得银行贷款用于抵押、质押的固定资产、无形资产和应收账款账面价值分别为5359.85 万元、1195.07 万元和786.66万元，抵押、质押资产总额占发行人资产总额的比例为8.63%。
此外，和部分新股IPO一样，上市前的突击入股也成为东方日升备受质疑的一个方面。东方日升招股书显示，东方日升在股权转让中存在突击入股现象，33.75%的股权只有12个月的禁售期。东方日升在2008年-2009年中共有6家机构和2个自然人突击入股，按照东方日升的目前的股价44.04元计算，这部分突击入股将获得近13亿元收益。
二级市场上，东方日升的股价一路下行。9月2日上市首日，东方日升收于57.62元，盘中触及最高价60元，截至昨日收盘，该股收于44.04元，距离最高点已经下挫了23.57%。
