事件：农业部发布400个监测县生猪存栏信息数据，1月生猪存栏环比下降1.2%,同比下降3.2%;1月能繁母猪存栏环比下降0.3%,同比下降4.9%。
18年环保力度不减，全年均价仍可维持相对高位。1月能繁存栏、生猪存栏环比下降，同比降幅收窄。存栏环比下降具有季节性因素影响，但环保仍是重要影响变量，我国每年产生的近40亿吨畜禽粪污是农业面源污染的重要原因，随着18年环保税开始起征，以及近期中央会议明确对环保重视，预计18年环保力度仍然维持高位，中小养殖户由于难以承担环保设备的高额投入，未来将持续呈现刚性退出趋势，环保仍将制约行业整体产能恢复，18年整体供给向上弹性不足，预计全年生猪均价维持14-14.5元/公斤左右的相对高位。
养殖门槛显著提升，规模养殖场迎来发展黄金期。我国生猪养殖行业市场规模超过万亿，而17年我国前五大企业市占率合计仅占比5%左右，“大行业、小公司”格局非常明显，当前环保、资金、土地等养殖门槛较以往显著提升，大型规模场正迎来黄金发展时期，未来可充分享受行业集中度提升带来的红利，预计18年大型规模场出栏量有望实现30%以上的快速增长。
投资建议：建议顺应规模化发展大趋势，增持未来出栏高增长的养殖龙头，享受盈利估值的双重提升。预计18年牧原股份全年出栏达1200万头左右，同比增长超60%,温氏股份全年出栏2200万头以上，同比增长超15%,天邦股份全年出栏200万头以上，同比增长超100%,正邦科技全年出栏600万头左右，同比增长超70%,未来出栏量有望持续高增长。建议增持牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技。
风险提示：饲料成本大幅风险，突发疾病风险。
