追本溯源：环保产业的发展逻辑
1、环保产业伴随城市化和工业化过程而形成，也必将随着城市绿色发展和产业绿色转型而进一步发展
纵观人类现代文明社会的发展，环保产业是一个相对年轻的产业。只有当人类活动对生态环境的扰动超出资源环境承载力/环境容量时，才会产生环境治理需求。因此，环保产业的形成是伴随城市化和工业化的过程而形成，并且分别对应着市场中的市政环保和工业环保两大类客户。随着社会经济进一步发展，环境需求也将逐级释放。放眼未来，环保产业必将由“消除污染、重建生态”升级到在“特定时空范围提供全面绿色升级系统服务”，城市的绿色发展和产业的绿色转型是未来环保产业升级的驱动力。尽管过去十余年环保产业经历了高速发展，但整体产业规模依然不大，发展水平和技术能力仍然无法满足环境公共产品供给侧改革的需求。在中央政府明确提出要将节能环保产业打造成为国民经济支柱产业(GDP占比5%以上)的大政策背景下，未来环保产业依然前景可期。
2、影响环保企业发展壮大的因素包括政策、市场、技术、管理和资源，但人才是核心因素
梳理环保产业的发展逻辑，最重要的影响因素包括以下五方面：政策、市场、技术、管理、资源。国家和地方环保政策、标准等决定一个细分领域能否形成市场；市场决定了产业参与者的订单在哪里，自身的市场能力又决定了所能获得的订单份额；参与者的技术水平和管理能力(工程建设和运营管理)决定了治理成本和最终效果，也是自身与其他竞争者如何胜出的关键；同时，环保产业是一个重资产行业，投融资、资源整合能力等，某种程度上成为许多超大型环保项目的准入门槛。五大因素里，既有外因，如政策和市场，也有内因，如技术和管理。对于环保企业而言，外因是一致的，是公平的，真正起决定作用的是展现自身能力的内因。当然，以上五项要素最终都集聚到一个决定性因素：人才。影响和解读政策靠人，拼抢市场靠人，技术研发、管理创新、整合资源等更是靠人。
浪淘风簸：环保产业发展现状和形势
1、整体市场潜力巨大，且未来一段时间仍将保持较快增长
环保产业是国家加快培育和发展的战略性新兴产业。国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》明确，到2020年先进环保产业产值规模力争超过2万亿元；住建部发布的《全国城市生态保护与建设规划2015-2020》中提出，到2020年环境保护投资目标占GDP比例不低于3.5%，若按2018年GDP总值90万亿计，则投资总额不低于31500亿元。国家发改委发布的《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》中提出，到2020年环保产业产值超过2.8万亿元。
从环保产业发展现状来看，实际情况与规划目标相比仍存在较大差距。中国环境保护产业协会发布的《中国环保产业发展状况报告2018》中指出，2017年全国环保产业重点企业营业收入总额11681亿元，同比增长17.5%；根据《中国环境统计年鉴2018》，2017年全国环境污染治理投资总额为9539亿元，10年复合增长率13%。中央政府和有关部委也曾在不同场合表示，未来要尽快将绿色产业打造成为国家新的支柱产业，产业规模至少要达到国内生产总值的5%以上。由此可以预见，未来一段时间环保产业仍将保持较快增长。
2、行业结构分化，传统领域竞争格局已定，部分细分领域仍处于上升期
环保是一个强政策性相关性的产业，不同阶段的政策重点催生了不同细分领域的市场繁荣。举例来看，上世纪90年代的治理重点在酸雨和SO2控制，涌现了一批早期的烟气治理企业，龙净、菲达等环保企业相继上市，成为第一批进入资本市场的环保企业；21世纪初期，市政公用行业市场化改革进程加快，以特许经营为核心的环保产业市场化改革在市政供水、污水处理等领域率先实施，促进了各地方性大型水务集团的形成；近年来，固废法的修订、无废城市等政策又掀起了一波固废行业的热潮。总体而言，我国环境治理的政策思路从最初的“点源控制”到“总量控制”到现在的“质量改善”，故环保产业的发展也进入了向高质量发展转变的关键阶段。
经过多年的大规模建设，市政供排水、生活垃圾焚烧发电和大气除尘、脱硫、脱硝等竞争格局已定，未来市场主要在提标改造；村镇污水处理保持热度但付费模式仍待探索；工业废水排放监督趋严，催生市场需求；危险废物和一般工业固体废物处置需求快速提升，前景广阔；生活垃圾分类与无废城市试点催生资源化设施建设需求；智慧环保设备和服务快速增长。
3、发达国家以及中国发展历程表明，环保产业呈现鲜明的板块轮动周期
回顾发达国家环保产业发展历程，可以看到环保产业呈现明显的要素轮动周期——即随着环保政策和环保重点工作的变化，环保产业随之产生对应的板块轮动周期。
