外延并购布局全产业链,积极转型综合环境服务商。
近两年以来,兴源环境通过一系列并购,初步完成大环保全产业链综合服务商平台的构建。其中2015年收购中艺控股完成生态修复和园林工程的布局;受让银江环保科技股权,获得水处理等设备的制造能力;收购上海昊沧部分股权并增资,布局环保信息化;投资设立兴源节能子公司进军有机废气回收领域。2016年收购河北鸿海环保股权并增资,布局水质监测设备。各子公司业务板块内生增长动力强劲,同时又具有较强的协同效应,特别是在综合性PPP项目竞争中。
高额PPP在手订单充裕,关注G20带来的治理需求释放。
公司结合大环保全产业链的总包优势和较强的资金实力,近年来与各地政府签订了多个大型框架性综合治理协议。截止2016年3月,公司累计在手订单已超百亿,近期中标国内首批30个财政部PPP项目之一的九江市柘林湖湖泊生态环境保护项目,凸显公司拿单实力。
高额订单为公司业绩弹性奠定基础。同时公司所在杭州市是G20的召开地,16年环保治理需求较大,且极为迫切,区域订单释放值得期待受益于PPP落地加速业绩弹性高,给予“买入”评级。
预期16年PPP项目进入落地期,特别是公司所在杭州是G20召开地,以环保为核心的治理需求更为迫切。公司超百亿在手PPP订单将加速兑现、推动业绩持续高速增长,公司业绩向上弹性较大。
